XIRR

XIRR (Internal Rate of Return) beantwortet eine sehr persönliche Frage: Wie gut hat sich dein bisheriges Investitionsverhalten für dich gelohnt – unter Berücksichtigung davon, wann und wie viel Geld du ein- und ausgezahlt hast? Es ist die geldgewichtete Rendite deines Portfolios.

Mathematisch ist XIRR der eine, konstante Jahreszins, mit dem sich jede einzelne deiner Ein- und Auszahlungen – abgezinst auf ihren jeweiligen Zeitpunkt – exakt zum heutigen Depotwert aufsummiert. Da sich diese Gleichung nicht direkt nach der Rendite auflösen lässt, wird sie iterativ gelöst: Planafolio startet mit einer Schätzung von 10 % und nähert sich über das Newton-Raphson-Verfahren Schritt für Schritt der exakten Lösung an. Konvergiert dieses Verfahren bei ungewöhnlichen Zahlungsmustern nicht innerhalb weniger Iterationen, greift automatisch eine robustere Bisektions-Suche als Rückfallebene.

Weil XIRR den genauen Zeitpunkt jeder Zahlung berücksichtigt, reagiert er empfindlich auf dein Timing: Eine große Einzahlung kurz vor einem Kursrutsch senkt deinen persönlichen XIRR, obwohl das zugrunde liegende Investment identisch war. Das unterscheidet XIRR von der zeitgewichteten TTWROR, die genau diesen Effekt herausrechnet, um die reine Wertentwicklung deiner Anlage zu zeigen.

In Planafolio siehst du XIRR direkt neben TTWROR in der Analyse-Ansicht deines Portfolios – so musst du nie raten, welche der beiden Zahlen gerade deine Frage beantwortet.

Was ist ein guter XIRR-Wert?

XIRR misst deine persönliche Rendite — inklusive der Wirkung davon, wann du wie viel eingezahlt hast. Deshalb lässt er sich, anders als der TTWROR, nicht sauber gegen einen Index halten: Der Index hat keine Sparraten.

Sinnvoll sind zwei Vergleiche:

• Gegen deinen eigenen TTWROR. Liegt XIRR darunter, hat dein Timing bei Ein- und Auszahlungen Rendite gekostet — etwa weil größere Beträge kurz vor Rückgängen investiert wurden. Liegt er darüber, hat es geholfen. Beide Fälle sind normal, und über lange Sparplan-Zeiträume liegen die Zahlen meist ohnehin nah beieinander.
• Gegen deine eigene Erwartung. XIRR ist eine jährliche Rendite nach dem tatsächlichen Kapitaleinsatz — die richtige Zahl, um zu prüfen, ob deine Altersvorsorge-Planung noch aufgeht.

Zwei Fallstricke:

• Kurze Zeiträume erzeugen extreme Werte. Eine Einzahlung vor drei Wochen mit 2 % Plus hochgerechnet ergibt eine absurd hohe Jahresrendite. Unter etwa einem Jahr ist XIRR kaum interpretierbar.
• XIRR ist vor Steuern. Was am Ende bleibt, hängt zusätzlich von Abgeltungssteuer, Teilfreistellung und Freistellungsauftrag ab.